单月逆袭11%：五矿收储做高钨价

单月飙涨11%！钨精矿的这波逆市上涨，让外界有些摸不着头脑，市场渐将矛头直指收储传闻。昨日，多位知情人士向《金证券》记者证实“近期国家储备局确实在收储钨精矿”，只是龙头企业极力抬高的价格能够强势多久，尚要打个大大的问号。 　　

收储当真 　　

相比整个有色金属业的萎靡不振，近期钨精矿价一骑绝尘。4月1日，黑钨的价格仅为12-12.2万元/吨，5月1日已跃至13.3-13.5万元/吨，一月高涨11%左右。五一节后矿价收住了狂飙步伐，目前黑钨65度、55度最高成交价分别为13.5万元/吨、13.1万元/吨。 　　

《金证券》记者注意到，4月底“国家物资储备局将收储钨精矿”的消息不胫而走。传闻称，此次收储由五矿集团代行，收储量约1万吨，相当于全国一个月的钨精矿产量。直至近期，上述传闻更出现“加强版”：五矿收储已进入高峰期，去年底至今累计收储量估计超过3万吨，若按国内每月1万吨钨精矿产量测算，几乎相当于此段时期国内钨精矿产量的60%-70%。 　　

一家研究机构供职的知情人士向《金证券》透露，“在市场传闻出来的早期，我们向五矿集团求证过了，收储是真的。国储局收储会对外招标，一般大型央企应标，在这个行业无疑就是五矿了。” 　　

沪上一券商研究员的说法与此一致，“我们也从多种渠道打听到，五矿收储不假。不过，收储量没有传言的3万吨那么多，最终数据还得等官方公告。” 　　

五矿做盘 　　

国内钨矿上一次大跌，是在2008年四季度。2009年初，钨精矿价格受金融危机影响，坠至5.5万元/吨，全年最高价不过7.5万元/吨。也正是在这一年，“世界钨都”江西赣州由政府牵头筹资约18亿元，在全市启动钨、稀土产品收储计划，储备钨精矿及钨加工产品1万吨。 　　

“2009年的地方收储，以及国储局此前对铜、铝的收储，都属于保护性收储。金属产品价格太低，影响行业的发展，国储局出手稳定价格，待价格涨高后再择机卖出。”但让那位沪上研究员疑惑的是，这次国储局收储应该是战略收储，“但钨在军用方面应用较少，我们也想不到国家收储能用在什么产业。” 　　

《金证券》记者采访中，有业界人士揣测，“五矿集团拥有国内钨市场30%的产量，不排除国家为了让利于行业龙头五矿集团。”在这波钨价逆市上扬的行情中，五矿集团确实扮演着重要的角色。 　　

据悉，今年1-2月国内钨精矿产量为14544.85吨(折三氧化钨65%)，较上一年18199.3吨的产量下降20.08%，降速之快让市场人士咋舌。 　　

那位知情人士对《金证券》记者分析，“去年年底五矿集团曾把高钨精矿指导价格提高到12.5万元/吨，因为下游需求疲弱，今年1月中旬反倒滑到11万元/吨左右。龙头企业意识到减产才是正道，五矿算是充当了急先锋。” 　　

而随着一路收储，五矿在3月、4月更是“跳高”定价，将黑钨精矿指导价提高至13.5万元/吨，远高于当时的市价，供应商的预期也水涨船高。 　　

市场冷对 　　

钨精矿发动的凌厉攻势，却碰上了资本市场的冷脸相待。拥有钨矿的上市公司章源钨业、厦门钨业、广晟有色，近期股价并无明显异动。 　　

对此，钨矿资源最为丰富的章源钨业内部人士对《金证券》记者解释，“公司主要是订单销售，上半年执行的大都是之前的订单。最近公司的钨制品跟着市场也在提价，到三季度业绩会逐步体现。” 　　

不过，让机构人士裹足不前的最大原因还是，钨价到底能涨得多高？ 　　

据了解，赣州市钨业协会5月黑钨精矿、APT(仲钨酸铵)及中颗粒钨粉指导价较4月提价幅度超过10%，且高于目前市价。这让一些卖方机构坚信，国内钨精矿现货市场供应紧张，钨市短期继续走高的可能性较大，并提示相关上市公司的交易机会。 　　

《金证券》记者接触的研究人士则提醒，在本轮钨价上涨中钨精矿是主要的驱动因素，重要的中间产品APT涨幅并不及矿价。至于碳化钨粉，虽然大部分企业调高报价，但成交压力依然存在。受消费环境影响，汽车、房产以及工程投资行业等需求量好转迹象并不明显，前期合金厂一直降价促销。尽管4月也有意涨价，但刀片、球齿以及棒材等产品的售价目前上调幅度仍有限。 　　

光大证券一份研报更直言，钨消费萎缩、供应过剩、钨价下行的长期基本面难以改变，在金属价格逆周期而动时应加倍小心。

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